Las encuestas de actividad económica para agosto probablemente traerán noticias buenas y malas para el gobierno. La buena noticia es que los analistas del mercado coinciden en que la economía se recuperó tras la caída abrupta de julio.
La mala noticia es que pronostican que, incluso con esta recuperación, no se podría evitar una recesión.
“Recesión” es el término técnico utilizado cuando la actividad no crece durante dos trimestres consecutivos. Argentina cayó 0,6% en el segundo trimestre de 2026 y se desplomó casi un 3% en el primer mes del tercer trimestre.
Si las mediciones privadas se confirman con los datos oficiales que se publicarán en los próximos días, eso implicaría que la economía tendría que crecer cerca del 6% en septiembre para evitar una recesión, una tarea que parece difícil dada la trayectoria.
Qué dicen los analistas
La consultora Equilibra estimó que el crecimiento mensual, ajustado estacionalmente, en agosto sería del 1,4%.
“La dinámica de ‘diente de sierra’ persistiría”, señalaron los economistas de la firma en su informe. En términos interanuales, sin embargo, la actividad caería un 0,5% frente a agosto de 2025.
El “efecto de diente de sierra” es un término coloquial utilizado por economistas en Argentina para referirse a la alternancia constante entre meses de crecimiento y contracción.
Esta dinámica impide que la recuperación se consolide en una tendencia sostenida, creando un patrón mensual de altibajos que se asemeja a los dientes de una sierra.
Los economistas de la firma de consultoría Eco Go indicaron que se esperaba un repunte en agosto, aunque destacaron que “la estancación con dos velocidades” sigue siendo la norma.
Esto hace referencia a la coexistencia del auge de las exportaciones de materias primas con el colapso de sectores de la economía real.
Según sus estimaciones, la actividad repuntó 1,1% mes a mes, ajustado estacionalmente, en agosto, pero cayó 0,7% interanual.
La estimación más optimista provino de la consultora Orlando Ferreres, que calculó un aumento de 1,7% mes a mes, ajustado estacionalmente, y un incremento interanual de 0,6%.
El informe, sin embargo, aclaró que el incremento de agosto “debe entenderse en relación con la caída del mes anterior y no como un antecedente de aumentos similares en el futuro.”
Ferreres también aportó una cifra preocupante: la inversión cayó 5,4% interanual, acumulando una caída del 7,9% en los primeros ocho meses del año.
Eco Go, por su parte, estimó una mejora de las inversiones mensuales (+7,2%) y una caída interanual del 4,2%. Proyectaron que el nivel de inversión ha caído un 4,8% desde que Milei asumió el cargo en diciembre de 2023.
Por qué una recesión es casi inevitable
La economía argentina cayó 2,9% mes a mes, en términos ajustados estacionalmente, en julio, un golpe duro para los planes económicos del gobierno.
Los datos sorprendieron al mercado e incluso llevaron a gigantes financieros como JP Morgan a recortar sus expectativas de crecimiento para Argentina en 2026.
El informe de Equilibra afirmó que la economía necesitaría crecer “un 6% mes a mes, sin estacionalidad, en septiembre para evitar acumular dos trimestres consecutivos de caída.”
Para referencia, la única vez desde al menos 2016 que Argentina experimentó un crecimiento mensual del 6% fue en junio de 2020, con el primer relajamiento de la cuarentena impuesta por la pandemia.
Desde que el presidente Milei asumió el cargo en diciembre de 2023, el mes con mayor crecimiento fue julio de 2024 (2,6%).
Reconocer que Argentina está al borde de una recesión es un tema sensible que el gobierno intenta evitar a toda costa. Milei negó recientemente la recesión, argumentando que la medición ajustada estacionalmente no es precisa para medir la transformación económica de Argentina.
