El gobierno afronta un pago por intereses de alrededor de US$800 millones al Fondo Monetario Internacional (FMI) este lunes, con reservas en dólares limitadas en las cuentas del Tesoro y un nuevo desembolso aún pendiente de aprobación.
Para cumplir con la obligación, el Ministerio de Economía está considerando usar sus depósitos en dólares o adquirir moneda extranjera del Banco Central de la República Argentina (BCRA).
El pago llega apenas unos días después de que el personal del FMI alcanzara un acuerdo técnico con Argentina sobre la tercera revisión del programa, lo que podría desbloquear un desembolso de aproximadamente US$900 millones.
Sin embargo, los fondos aún requieren la aprobación del Consejo Ejecutivo del FMI, prevista para comienzos de diciembre, así como el cumplimiento de las medidas pendientes acordadas con las autoridades argentinas.
La Tesorería evalúa comprar dólares al Banco Central
Según los datos más recientes disponibles, al miércoles 28 de octubre, la Tesorería tenía US$851 millones en depósitos en moneda extranjera en el Banco Central, apenas algo más que la cantidad adeudada esta semana.
Si esos fondos se utilizaran para pagar los US$800 millones, el saldo restante sería de aproximadamente US$51 millones.
Por esta razón, los actores del mercado no han descartado la posibilidad de que el Ministerio de Economía pueda comprar dólares al BCRA para mantener cierta liquidez en sus cuentas.
La Tesorería también cuenta con aproximadamente 8,9 billones de pesos (US$5,7 mil millones) en depósitos, que podrían utilizarse para comprar moneda extranjera.
La firma de consultoría 1816 advirtió que los fondos disponibles en moneda extranjera del gobierno estaban prácticamente en línea con la cantidad necesaria para cumplir la obligación, haciendo probable una compra de dólares al Banco Central.
La situación llega tras una semana en la que la Tesorería intervino presuntamente en el mercado de divisas para moderar el tipo de cambio mayorista antes de fijar la tasa de referencia utilizada para liquidar vencimientos de letras vinculadas al dólar (Lelinks).
Según estimaciones del sector privado, el gobierno vendió aproximadamente US$100 millones el lunes y posteriormente recompró US$44 millones.
Una posible compra de dólares al BCRA tendría implicaciones para las reservas internacionales netas, ya que implicaría una transferencia de moneda extranjera desde la autoridad monetaria al Tesoro. Por el contrario, utilizar los dólares ya depositados en el Banco Central tendría un impacto contable distinto en la posición de las reservas.
Además de decidir de dónde provendrán los fondos, el gobierno deberá obtener Derechos Especiales de Giro (DEG), el activo de reserva internacional utilizado por el FMI para sus operaciones.
En rondas de pago anteriores, Argentina recurrió al Tesoro de los Estados Unidos para adquirirlos.
El FMI espera reformas adicionales
El pago coincide con una nueva fase de negociaciones entre el gobierno y el FMI. La semana pasada, el personal técnico del Fondo respaldó la tercera revisión del acuerdo, aunque la autorización final para el desembolso sigue pendiente.
El FMI planea presentar la revisión a su Consejo Ejecutivo a comienzos de diciembre, una vez que se completen las medidas acordadas. Si se aprueba, Argentina recibiría un desembolso de casi US$900 millones, equivalente a aproximadamente 600 millones de DEG.
Entre los compromisos pendientes se incluye una propuesta de reforma fiscal destinada a reducir exenciones y crear margen fiscal para avanzar con recortes a las tasas de exportación y al impuesto sobre créditos y débitos bancarios.
El FMI también espera que la Agencia de Recaudación y Control de Aduanas (ARCA, en español) establezca un registro formal de los principales riesgos de cumplimiento fiscal antes de diciembre, con especial atención a grandes contribuyentes.
Otro compromiso es avanzar con una reforma de la Ley de Responsabilidad Fiscal para incorporar el principio de déficit cero.
Mientras tanto, el FMI continúa monitoreando otras iniciativas del gobierno, incluida la aprobación del presupuesto 2027, la reforma del Banco Central y medidas para profundizar los mercados de capital, ampliar la financiación de hipotecas y facilitar inversiones bajo el Régimen de Incentivo a la Gran Inversión (RIGI, en español).
La portavoz del FMI, Julie Kozack, destacó la continuidad de las políticas económicas del gobierno y dijo que mantener el rumbo actual ayudaría a reducir el riesgo país.
La institución también subrayó la necesidad de facilitar la remonetización de la economía y promover una expansión prudente del crédito.
Publicado originalmente en Ámbito
