Los analistas del mercado coinciden en que la economía argentina crecerá mucho menos de lo estimado originalmente para 2026, y muchos estiman que la economía ya se encuentra en recesión.
Estas conclusiones provienen de la Encuesta de Expectativas de Mercado de septiembre (REM), una encuesta mensual realizada por el Banco Central.
El análisis recopila pronósticos elaborados por más de 40 participantes — firmas de consultoría locales e internacionales, centros de investigación y entidades financieras — sobre las principales variables de la economía local.
El informe proyectó un deterioro de las perspectivas económicas para el tercer trimestre y para el resto del año. Además de un crecimiento menor, estiman un aumento de la inflación y del desempleo. La única variable que esperan que no cambie es el tipo de cambio entre el dólar y el peso.
¿La economía está en recesión?
El informe estimó que el Producto Interno Bruto (PIB) ajustado estacionalmente se contrajo un 1% en el tercer trimestre de 2026, una corrección de 2,1 puntos porcentuales respecto al crecimiento del 1,1% previsto el mes anterior.
Dado que el segundo trimestre del año mostró una contracción estacional del 0,6%, la ausencia de crecimiento en el tercer trimestre significaría que la economía está oficialmente en una “recesión técnica.”
La recuperación, sin embargo, se espera para el último trimestre del año, con un crecimiento proyectado del 1,8%, un incremento de 0,5 puntos porcentuales frente a la encuesta anterior (+1,3%).
Eso no impidió que la previsión para el resto del año también se revisara a la baja. El crecimiento estimado para 2026 en la REM de agosto era del 2,1% interanual. La actualización más reciente lo redujo a 1,5%.
Uno de los factores detrás de la corrección a la baja es el débil desempeño de los sectores de la economía real (industria, comercio y construcción), cuyo descenso no está siendo compensado por el auge de exportaciones en minerales, energía y agricultura.
Uno de los sectores más afectados es la manufactura.
Después de una caída estacional ajustada mes a mes del 5% en julio — la mayor caída desde marzo de 2025 —, un informe publicado el miércoles mostró un aumento del 1,9% en agosto. Sin embargo, la mejora no es suficiente para recuperar las pérdidas del mes anterior.
En comparación con diciembre de 2025, cayó un 1,6% y más de un 7% (123,5) desde la llegada del presidente Javier Milei.
Tipo de cambio, desempleo y inflación
Las expectativas del mercado laboral también empeoraron en comparación con la encuesta anterior.
Los analistas estiman que el desempleo alcanzará el 7,5% en el tercer trimestre de 2026, 0,2 puntos porcentuales por encima de la medición anterior. Para el cuarto trimestre, el desempleo proyectado subió al 7,7%.
Con respecto a la inflación, pronostican una tasa del 1,9% para septiembre — un aumento respecto al 1,8% anterior — y estiman que la cifra cerrará en un 30% para el año. Las proyecciones de agosto situaban la inflación anual en 27,7%.
Las proyecciones del tipo de cambio fueron el único indicador que mostró una mejora respecto a estimaciones anteriores.
La tasa para octubre se espera que cierre en AR$1.545 por dólar estadounidense, alrededor de AR$20 por debajo de la encuesta anterior. Se proyecta que la tasa de diciembre sea AR$1.614, lo que equivale a un aumento interanual del 11,5%.
