Aunque aún no se han publicado las cifras de actividad económica de septiembre, los datos de agosto sugieren que Argentina está en camino de entrar en una recesión técnica en el tercer trimestre del año.
Las cifras más recientes reflejan una actividad económica débil, medida por el Estimador Mensual de la Actividad Económica (EMAE), un indicador adelantado del PIB trimestral publicado por la agencia nacional de estadísticas INDEC.
En julio, el EMAE cayó casi un 3% frente al mes anterior, marcando la caída más pronunciada desde la pandemia y la primera bajada de esa magnitud en al menos dos décadas que no fue causada por una devaluación del peso o una crisis internacional.
En agosto, los economistas, en general, esperaban una recuperación de la actividad económica. Aunque no se esperaba que la recuperación compensara por completo las pérdidas del mes anterior, se preveía que cubriera una parte sustancial de la caída.
Las cifras del EMAE publicadas el miércoles disiparon esas expectativas: la actividad económica apenas subió un 0,1% mes a mes, en términos ajustados estacionalmente, y cayó un 1,7% interanual. La actividad en el periodo de enero a agosto, sin embargo, se mantuvo un 1,2% por encima del mismo periodo del año anterior.
Cinco de los sectores monitoreados por el EMAE mostraron crecimiento en agosto frente al mismo mes de 2025. La minería y la explotación de canteras se destacaron, al subir un 11,1% interanual, seguido de electricidad, gas y agua, con un aumento del 4,3%. Estos fueron los dos sectores que más contribuyeron al crecimiento global.
Mientras tanto, diez sectores registraron caídas interanuales. La pesca registró la caída más pronunciada, al retroceder un 15,7%, aunque el resultado estuvo fuertemente influenciado por factores estacionales.
Los sectores con las mayores contribuciones negativas fueron la manufactura, con una caída interanual del 3,2%, y el comercio mayorista y minorista y reparaciones, que se contrajeron un 3,5%.
Por qué Argentina no puede evitar una recesión técnica
Una recesión técnica se define generalmente como dos trimestres consecutivos con PIB en contracción. La economía de Argentina se contrajo un 0,6% en el segundo trimestre de 2026, y la fuerte caída de julio se convirtió en un lastre importante para el desempeño del tercer trimestre.
Los analistas del Departamento de Investigación Económica del Banco Provincia calculan que la actividad económica habría tenido que crecer un 8,5% mes a mes en septiembre para evitar una recesión.
Tal crecimiento sería sin precedentes en la historia reciente de Argentina fuera del periodo pandémico y, en particular, difícil de lograr bajo la administración del presidente Javier Milei, caracterizada por la austeridad fiscal y el endurecimiento monetario.
Gonzalo Carrera, economista de la firma de consultoría Equilibra, explicó en X que, aunque el EMAE es una estimación del PIB que se revisa a medida que se dispone de más información, “parece muy improbable que la economía se recupere lo suficiente en septiembre para evitar una recesión.”
De hecho, afirmó, “incluso evitar una contracción fuerte parece difícil.” Incluso si el EMAE subiera un 1,5% mes a mes en septiembre, añadió, el trimestre terminaría con una contracción del 2,3%.
Del mismo modo, Gabriel Caamaño, economista de la firma de consultoría Outlier, señaló que los analistas del mercado “volverán a revisar a la baja sus previsiones de crecimiento” para 2026 tras los datos decepcionantes.
La Encuesta de Expectativas de Mercado de septiembre (REM), una encuesta mensual realizada por el Banco Central, ya había mostrado una marcada revisión a la baja tras las cifras de julio.
La encuesta proyectaba un crecimiento económico de 1,5% para 2026, una considerable rebaja respecto al 2,1% previsto un mes antes.
Las cifras del EMAE de septiembre se publicarán el 24 de noviembre, mientras que los datos del PIB del tercer trimestre están programados para su publicación el 16 de diciembre.
